宁德时代能否定义锂电“新时代”？

xinyou

　　随着新能源汽车的快速发展，锂电行业迅速崛起。在这波大潮中，宁德时代（CATL）是一个不得不提的名字。

　　在锂电产业，宁德时代算是一家传奇公司，仅仅创办7年，就超越比亚迪(002594,股吧)等老牌企业，成为国内锂电产业排名第一。在大众眼里，这家锂电企业是低调的，但却在7年之内就做到了估值千亿。这背后有何秘密？这是锂电产业绝对的焦点话题。

　　关于宁德时代，其实有多个。如果将“曾毓群”、“ATL”、“宝马”、“比亚迪”、“上市”等词汇链接在一起，就是宁德时代的一部发家史，且让华夏能源网（微信号hxny100）带您看看这家传奇企业背后的故事！

　　起步：曾毓群“二次创业”

　　说起宁德时代，其实并不算是一穷二白的创业公司，严格意义上讲，它是曾毓群“二次创业”的产物。

　　作为宁德时代董事长，曾毓群的个人经历并不像其他企业领导者那样光鲜亮丽。

　　曾毓群出生于宁德市蕉城区飞鸾镇岚口村，这个村落因为一座建于1647年的天主教堂而闻名周边。在青年时期，曾毓群高中就读于当地最好的中学宁德一中，与他同班的同学黄世霖，日后担任了宁德时代副董事长，也成为宁德时代技术骨干。

　　根据曾毓群简历显示，1985年，曾毓群考上上海交通大学船舶工程系，毕业后分配至福建一家国企，在国企待了不到3个月，曾毓群便辞去工作，跑到东莞新科磁电厂做工程师。

　　新科是SAE旗下的生产制造基地，后者是如今全球最大的独立硬盘磁头供应商。

　　当年正是国内电子产业OEM的起步阶段，站在风口之上，曾毓群成了投身其中的第一批本土人才。他在新科就职十年，31岁便成了最年轻的工程总监，而且是第一位大陆籍总监。

　　这十年间的电子产业经验，为曾毓群日后的创业打下了坚实基础。

　　在领导陈棠华、梁少康游说下，曾毓群投入到电池项目创业，建立了新能源科技有限公司（简称ATL），ATL也就是宁德时代的前身。

　　ATL主营业务为聚合物软包电池，前期ATL的生存非常困难，但是随着电池鼓气等致命问题的解决，ATL成为了苹果等企业的指定供应商。

　　2007年，由于电池市场发生变化，ATL董事会提出“二次创业”的想法，这次曾毓群将眼光放在了动力电池领域。

　　在此前曾毓群接受《福建日报》采访时表示：“刚开始时心里很矛盾，这个东西该不该做、怎么做，需要有自己的想法。”

　　到了2010年， 黄世霖接手宁德时代动力电池研发时，还未能确定是否确定走动力电池的路线。但随着新能源汽车在国内的起步，风向趋势已明，新能源汽车的时代正在到来。

　　黄世霖考察过汽车相关产业后，坚定了要立即着手动力电池研发的想法，而且是“刻不容缓”。

　　2011年底，原ATL的动力电池事业部实现独立，年底宁德时代新能源科技有限公司正式成立。

　　转机：宝马在中国唯一供应商

　　在宁德时代成立之初，这家企业并未有所名声。真正让宁德时代在锂电产业立足的事件，是和宝马集团建立合作。毫不夸张的说，是宝马成就了如今的宁德时代。

　　在和宝马合作之前，宁德时代在动力电池领域并未能有所突破，比亚迪、LG、松下等企业还掌握着锂电行业的命门。

　　事情的转机出现在2012年，当年宝马集团为了在国内推进之诺1E电动车的量产销售，采用了国产电池进行组装。当年，可以供宝马选择的锂电企业其实并不多，宁德时代即为其中之一。

　　有知情人士向华夏能源网（微信号hxny100）记者透露：“当年，华晨宝马选择的第一家企业并不是宁德时代，而是一家国有企业。但是由于国有企业效率、产品质量等存在问题，宝马就终止了合作，宁德时代自告奋勇向宝马发出了合作意愿。”

　　可以说，对于宁德时代，此次合作是千载难逢的良机。

　　当时，宁德时代为了搭上宝马这班车，付出了十分多的心血，曾毓群和黄世霖针对锂电技术方面的问题，他们都是亲力亲为，加强攻关。

　　这位知情人士向华夏能源网（微信号hxny100）记者表示：“为了生产出符合宝马要求的动力电池，宝马当年给宁德时代提供了一份800页的全德文的动力电池生产标准，这在国内当时是极为罕见的。从实际操作层面来看，宝马的要求超出了宁德时代自身的实力，但为了抓住机会，宁德时代还是按照宝马要求开始进行研发制造。

　　当年，为了协助宁德时代生产出符合宝马要求的动力电池，一位宝马高级工程师整整驻场两年。

　　黄世霖表示：“宝马当时也在全国大范围筛选合作伙伴。CATL的团队是来自于ATL（新能源科技有限公司），从事锂电池行业，尤其是做高端电池行业已经有16年的历史，积累了丰厚的经验。在做消费电子的锂电池时，我们一直都是和世界最顶级的消费电子品牌合作，他们的要求也是最高的。从技术以及和高端客户合作的经验上，我们比国内的同行领先一点，所以当时他们就选中了我们。”

　　通过这次合作，宁德时代成为了宝马集团在中国唯一一家电池供应商。

　　在宁德时代成功进入国际车企供应商体系后，其技术水平有了质的提升。例如，宁德时代在提高产品性能方面，包括软件功能测试，通过客户对产品的基本功能和安全要求，再设计和执行测试用例，以验证产品软件功能和软件安全特性。显然，这样的流程对于宁德时代而言，已经成为成熟体系。

xinyou

　　热捧：马云登门拜访谈融资？

　　宁德时代正式成为宝马集团供应商之后，在锂电行业声名鹊起，市场被迅速打开，取得了一众车企的认可。

　　随后，因为有了宝马的技术背书，宁德时代与上汽、北汽、长安、吉利、长城、东南汽车、宇通、海格、金龙、重汽、东风等等多家国内车企都建立了合作关系。

　　从2012年至2015年，由于宁德时代手握磷酸铁锂和三元锂电池两种技术路线，在产品种类上，相比其他企业要更多样化，这奠定了宁德时代在锂电产业的基础。

　　2015年，宁德时代开启了A轮融资，此时已经估值200亿，在资本市场已经是炙手可热的的“香饽饽”。

　　君联资本执行董事葛新宇曾向外界表示，最大的遗憾，就是投资宁德时代投得少了。

　　据称，当年葛新宇投资宁德时代之前，做过许多市场调查，确定这将是一个大方向，一定要提前布局。

　　葛新宇曾回忆道：“A轮时想要投资的机构非常多，非常难进。”

　　2016年，新能源汽车正式成为我国重点发展的项目之一。在当年，政府设立电池企业准入目录，目录外电池的新能源汽车无法获得补贴，外资电池企业被排除在外。这一保护性政策，造就了宁德时代等国内优势电池企业的成功。

　　在政策的加持下，宁德时代更加受到资本的热捧，2016年下半年，其开启了第二轮融资，融资规模80亿。获得第二轮投资后，宁德时代身价暴涨至800亿元，一年疯长600亿元估值！

　　据公开报道称，这轮融资最终超募，鸿海集团子公司富泰华、中国平安、云锋基金等多家机构入股。

　　甚至有传言称云锋基金创始人、阿里巴巴董事局主席马云亲自登门拜访，敲定了云锋基金的投资计划。

　　此时来看，宁德时代已经占据天时、地利、人和，在锂电行业大展身手已不是难事，宁德时代能抓住这样的良机么？

　　超车：比亚迪战略失误给了机会

　　在锂电行业站稳脚跟后，宁德时代在国内最大的对手不是别人，正是我国最大的新能源汽车整车制造商比亚迪。

　　比亚迪作为新能源产业的龙头企业，从上游至整车制造都有布局。当时，比亚迪被认为是锂电行业最有前景的企业之一。

　　但是，就是这样一家强势的企业，在近来年却拱手让给了宁德时代“弯道超车”的机会，比亚迪的战略失误也让它的第一之位受到威胁。

　　在技术上，比亚迪失策在一直坚持磷酸铁锂电视技术路线。从2014年开始，三元锂电池已经有异军突起的迹象，但比亚迪在这方面并没有准备，反而宁德时代实现了磷酸铁锂+三元材料两条腿走路，这让其超越了比亚迪半个身位。

　　在开放程度上，比亚迪坚持“垂直整合模式”，并没有对外开放动力电池业务，这又给了宁德时代一次抓住市场的机会。如今，比亚迪虽然独立锂电部门，开放锂电供应，但是宁德时代已经抓住机会扩大了优势，有些势不可挡的气势。

　　真锂研究首席分析师墨柯曾表示：“宁德时代开放的心态也对他们的发展大有裨益，彼时面对国内车厂的合作需求，经过宝马历练的CATL也愿意分享对于设计、工艺等方面的理解，使车企少走了弯路，车企也就更加愿意合作。”

　　根据GGII统计数据显示，2016年宁德时代电池销量达6.80GWh，在动力电池销售额国内排名第一、销量国内排名第二。即便是在2016年全球动力电池企业销量排名中，宁德时代依然能排名第三，占据榜单前列。

　　在宁德时代企业发展中，动力电池系统是其最主要的收入来源。经过统计，从2014到2016年，宁德时代动力电池系统销售收入分别占主营业务收入的比例分别为 94.17%、87.98%、95.55%。

　　得益于销售业绩，公司2014年、2015年和2016年营业收入分别达到8.67亿元、57.03亿元和148.79亿元。净利润从0.56亿元，上升至30.89亿元。

　　不难发现，在2年内宁德时代营业收入和净利润分别增长了16倍和54倍。

　　这些庞大的数据让新能源汽车产业感受到了宁德时代的势头之盛。就此，锂电行业的“独角兽”也诞生了！

　　上市：24天闪电过会凭什么？

　　虽然宁德时代已经成为锂电行业的“独角兽”企业，但是这并不代表可以高枕无忧。

　　为了加速发展、抢占更多动力电池市场，宁德时代正加快借助资本市场的力量，向动力电池市场发起新一轮猛攻。

　　在去年11月10日，宁德时代首次公开其在创业板发行股票招股说明书，该企业发行股数不超过 217,243,733 股，占发行后总股本比例不低于10.00%。

　　粗略计算，在宁德时代第一次发布招股说明书时，其估值已经稳定达千亿级别。

　　随后，在今年3月12日晚间，宁德时代更新了招股说明书，公司拟募资131.2亿元，在深交所创业板上市。

　　当时，根据证监会信息公开目录显示，截至3月8日，在当期《深交所创业板首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》中，宁德时代新能源科技有限公司在排队名单中位列第119名（总139名），这就意味着宁德时代的上市需要很长一定时间的等待。

　　不过，结束总是出人意料，由于证监会对于“独角兽”企业的特事特办，并且有富士康的先例，宁德时代进入了“绿色通道”。

　　华夏能源网（微信号hxny100）记者查阅当时披露的招股书显示，宁德时代募集资金投资项目为“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”和“宁德时代动力及储能电池研发项目”，拟用募集资金投资131.2亿元。

　　有资料显示，宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目达产后，公司将新增产能24GWh，相当于2017销量的两倍有余。

　　所以不难猜测，宁德时代的海外扩张之路已然开启。据锂电行业相关人士介绍，宁德时代已经快完成首家海外工厂的选址，从欧盟国家中三选一，其欧洲工厂将供货给宝马等该地区的主要车企商。此外，宁德时代已先后在美国和日本设立销售办事处。

　　由此来看，宁德时代的24天闪电过会，很有可能是我国通过特殊扶持，想让宁德时代成为改变全球锂电产业而布下的一颗棋子。

　　挑战：群雄并起，过剩阴云……

　　虽然宁德时代如今已是国内锂电市场的“一把手”，并且上市募资也提上日程，但是随着更多锂电企业的入局，在未来，宁德时代将会面临更大的挑战。

　　目前，我国锂电第一梯队在和宁德时代对抗的就是比亚迪。虽然此前比亚迪因为战略失误，导致让宁德时代实现了“弯道超车”，但比亚迪在新能源产业的基础雄厚，为抢占新的发展契机，其也在采取积极行动。

　　此前，比亚迪汽车工业有限公司出资人民币2.28亿元与佛吉亚（中国）投资有限公司，合资设立深圳佛吉亚汽车部件有限公司，其目的就是为了电动汽车及电池核心零部件等研发。

　　而打破自给自足的格局，全面将锂电对其它整主机厂开放，是比亚迪对抗宁德时代最重要的手段，是宁德时代最需要防范的招数。

　　现阶段，像日产、松下等强有力的对手企业，已经在国内部署锂电产业。

　　举个实例，自去年8月，金沙江资本收购日本尼桑电池以来，仅两个多月，便迅速在中国投资建设尼桑电池中国总部及生产基地，镇江基地达产后可形成20GWh三元锂电池产能。这样的例子，在我国锂电产业数不胜数。

　　分析师吴辉指出，国内新能源汽车和动力电池产业发展到今年，已经出现技术之争、中外之争、资源之争等现象。未来，锂电企业的核心竞争力在于成本、利润等综合方面。

　　并且，未来锂电池利润下降已是不争的事实。就像今年受到新能源补贴政策的影响，预计锂电池价格将会暴跌20%~30%，这都是宁德时代需要预防的不良结果。

　　毕竟，宁德时代净利润超过90%都来自动力电池，如果动力电池受到影响，那就意味着企业进入动荡阶段。

　　宁德时代官方承认，目前中国新能源汽车的发展仍处于起步阶段，新能源汽车产销量在汽车行业总体占比依然较低，购买成本、充电时间、续航能力、配套充电设施等因素仍会对新能源汽车产业的发展形成一定的制约。

　　未来如果受到产业政策变化、配套设施建设和推广、客户认可度等因素影响，导致新能源汽车市场需求出现较大波动，将会对宁德时代的生产经营造成重大影响。

　　从实际来看，如果未来锂电市场需求不及预期，必然会出现结构性、阶段性的产能过剩。宁德时代作为动力电池行业领军企业，虽然有着规模大，抗冲击能力强，但随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。